CTCP Đầu tư & Phát triển Cảng Đình Vũ - Duy trì sự ổn định – Phần cuối

Dự phóng và định giá 

Với việc hoạt động sản xuất trong nước tăng trưởng tốt trong 6T 2022 khi chỉ số PMI duy trì ở mức trên 50 và IIP 6T tăng 8.7%, chúng tôi dự phóng hoạt động thông quan cảng biển ở khu vực Hải Phòng tiếp tục tích cực. Tuy nhiên, do đang hoạt động ở mức công suất tối đa, sản lượng của DVP như mọi năm gần như sẽ không có nhiều đột biến. 

Trong Q2 và Q3 2022, chúng tôi dự phóng sản lượng container lần lượt ở mức 162,000 và 155,000 TEU. Doanh thu dự phóng lần lượt 162 tỷ VND (-2.4% CK) và 155 tỷ VND (đi ngang). Trong Q2, nhiều khả năng DVP sẽ nhận cổ tức từ SITC – Đình Vũ, do đó LNST dự phóng Q2 và Q3 lần lượt ở mức 90 tỷ VND (+10.7% CK) và 63.5 tỷ VND (-25.7% CK). 

Trong năm 2022, chúng tôi dự kiến hoạt động khai thác cảng của DVP vẫn diễn ra ổn định với sản lượng container thông quan ở mức 600,000 TEU (đi ngang so với năm 2021). Cổ tức dự kiến từ SITC- Đình Vũ duy trì quanh 30 tỷ VND (đi ngang). Doanh thu và LNST dự phóng lần lượt 600 tỷ VND (-1.4% CK) và 278.6 tỷ VND (đi ngang). 

Chúng tôi tiếp tục duy trì lợi suất yêu cầu (RRR) là 10% và tốc độ tăng trưởng dài hạn sau năm 2025 ở mức 3%. Sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do cho chủ sở hữu (FCFE), chúng tôi xác định giá trị hợp lý của cổ phiếu DVP ở mức 65,000 VND/ cổ phiếu.

Nguồn: Mirae Asset

====================

📞 Mobile/Zalo: 0989240298 - Nguyễn Tuấn MBS

✉️ Room tư vấn: zalo.me/g/edtuva947