CTCP Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (DGC) - Cập nhật kết quả kinh doanh 2Q2022 – Phần cuối

📍 Dự phóng kết quả kinh doanh và định giá 

Chúng tôi điều chỉnh giảm dự phóng doanh thu thuần của DGC trong năm 2022 từ mức 12,528 tỷ đồng trước đó xuống mức 12,252 tỷ đồng, nhằm phản ánh rủi ro giảm giá phốt pho vàng trong giai đoạn nửa cuối năm. Tuy nhiên, việc đưa khai trường 25 vào khai thác giúp cho chi phí quặng apatit đầu vào tăng thấp hơn so với dự kiến. Do đó, biên lợi nhuận gộp của DGC được điều chỉnh tăng từ mức 41% lên 44%. Việc tăng cường quản lý hoạt động bán hàng giúp cho chi phí giảm xuống 551 tỷ đồng so với dự phóng trước đó trong khi doanh thu từ hoạt động tài chính tăng 44.11% so với năm 2021 lên 245 tỷ đồng, nhằm phản ánh giá trị đầu tư ngắn hạn tăng hơn 1000 tỷ đồng trong quý 2. Lợi nhuận sau thuế theo đó được điều chỉnh tăng 534 tỷ đồng lên 4,675 tỷ đồng trong năm 2022, tương đương với mức EPS 12,100 VND/cp.

📍 Sau khi đánh giá triển vọng cũng như rủi ro có thể phát sinh, kết hợp với phương pháp định giá EV/EBITDA, chúng tôi nâng khuyến nghị từ mức NẮM GIỮ lên MUA tích lũy đối với cổ phiếu DGC cho mục tiêu trung và dài hạn. Mức giá phù hợp năm 2022 là 123,000 VNĐ/cp, tương đương với mức EV/EBITDA 8.x (điều chỉnh giảm từ mức 8.5x trước đó về mặt bằng định giá chung của ngành), và cao hơn 22.8% so với mức giá đóng cửa ngày 21/07/2022.

Nguồn: KBSV

====================

📞 Mobile/Zalo: 0989240298 - Nguyễn Tuấn MBS

✉️ Room tư vấn: zalo.me/g/edtuva947