🌟 Lãi suất tăng sẽ có tác động tích cực hơn từ năm 2023. Với phần lớn danh mục đầu tư là tiền gửi, các doanh nghiệp bảo hiểm nói chung và BIC nói riêng sẽ được hưởng lợi từ việc lãi suất tiền gửi đang tăng trở lại. Tuy nhiên, do dòng tiền đầu tư được phân bổ theo từng giai đoạn, nên tác động sẽ có độ trễ từ 6-12 tháng trước khi toàn bộ danh mục được ảnh hưởng lợi từ lãi suất cao hơn.
Ước tính tổng danh mục đầu tư sẽ tăng thêm 3% trong quý cuối năm, khiến tổng danh mục đầu tư tăng lên 5.121 tỷ VNĐ. Do lãi suất tiền gửi tăng cao từ cuối Q3, giúp tỉ suất đầu tư trong 6 tháng cuối năm tăng lên 3,4%, cao hơn 40bps so với 6 tháng đầu năm. Tính chung cả năm, doanh thu hoạt động tài chính sẽ đạt 308 tỷ VND (-10,7% yoy), tương ứng với lợi suất đầu tư cả năm đạt 6,5% (trong khi cả năm 2021 là 8,2%).
🌟 Dự phóng và định giá
Theo quan sát, chúng tôi cho rằng hiện tại phần lớn các doanh nghiệp bảo hiểm đã quay trở lại giao dịch ở mức PB trung bình ngành trong giai đoạn bình thường là 1,2x, và theo chúng tôi đánh giá, là mức phù hợp trong giai đoạn hiện tại. Với ước tính lợi nhuận sau thuế trong năm 2023 đạt 375 tỷ VNĐ (+28,3% yoy), BVPS của BIC tăng lên 24.479 VNĐ/cp trong năm 2023. Chúng tôi khuyến nghị OUTPERFORM với cổ phiếu BIC, với giá mục tiêu là 29.300 VNĐ/cp, tương đương với upside 21,9% trong năm 2023.
Nguồn: BVSC
====================
📞 Mobile/Zalo: 0989240298 - Nguyễn Tuấn MBS
✉️ Room tư vấn: zalo.me/g/edtuva947
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét