KDH đặt kế hoạch năm 2022 với doanh thu thuần đạt 4 nghìn tỷ đồng (+7% so với cùng kỳ) và NPATMI đạt 1,4 nghìn tỷ đồng (+16% so với cùng kỳ). Kế hoạch lợi nhuận phù hợp với ước tính trước đây của chúng tôi trong năm nay.
Theo quan điểm của chúng tôi, KDH là một trong số các chủ đầu tư dự án khu dân cư với năng lực tài chính vững chắc. Tuy nhiên, bất chấp nguồn vốn hiện có, công ty cũng rất thận trọng khi mở rộng hoạt động kinh doanh hoặc M&A các dự án mới. Và mặc dù xuất hiện những khó khăn gần đây trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp, KDH vẫn đang triển khai kế hoạch phát hành tới 2.000 tỷ đồng trái phiếu dài hạn để tài trợ cho việc giải phóng mặt bằng dự án Tân Tạo và xây dựng 2 dự án khác. Chúng tôi tin rằng khi hoạt động giám sát thị trường bất động sản trở nên chặt chẽ hơn, thì một chủ đầu tư mạnh, có năng lực phát triển thực sự sẽ có cơ hội nắm bắt nhu cầu, cũng như tích lũy thêm nhiều dự án trong thời gian tới.
Với mức giá 38.450 đồng/cp, KDH đang giao dịch ở mức P/E 2022 là 18x và P/B là 2,6x. Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu. Theo quan điểm hiện tại của chúng tôi, các động lực chính liên quan đến KDH trong thời gian tới có thể bao gồm (i) các lô đất được mua lại thông qua hoạt động M&A sẽ hỗ trợ việc mở rộng công ty hơn nữa (ii) Tiến độ pháp lý nhanh hơn tại các dự án trọng điểm của KDH, như Dự án Tân Tạo và Phong Phú. Trong khi đó, rủi ro có thể đến từ khả năng thiếu vốn do thắt chặt hạn mức tín dụng, cũng như tỷ lệ hấp thụ thấp hơn dự kiến tại các dự án trọng điểm của công ty.
Nguồn: SSI Research
====================
📞 Mobile/Zalo: 0989240298 - Nguyễn Tuấn MBS
✉️ Room tư vấn: zalo.me/g/edtuva947
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét